巴西一直在疯狂放贷。在过去5年，巴西的信贷增速是名义国内生产总值(GDP)的2.4倍。而俄罗斯、印度和中国分别是2.0、1.6和1.2倍。

 

尽管通胀率下降至6%的可管理水平，但巴西的银行放贷的平均利率接近25%。而消费信贷利率远远超过了30%。这意味着，巴西借款人正在支付约20%-25%的“实际”利率，而大多数国家的名义利率仅有1%-3%。

 

具体就消费者而言，影响是巨大的。偿债负担升至可支配收入的24%，并可能随着加息而进一步上升。预计当偿债负担到2012年将升至过高的30%。在美国，当偿债负担触及14%（目前接近12%）时，美国消费者就会“崩溃”。换言之，从现金流的角度看，巴西消费者的债务负担是美国消费者的两倍，而后者还被普遍视为在过度举债。

 

巴西的形势与美国次贷危机有些类似，大量的贷款被银行以高利率贷给消费者。最终消费者将无力偿还这些贷款。

 

而且，巴西在大举放贷期间基本上没有建立风险管理基础设施——设立一个积极的信用管理局的计划。“积极的”信用管理局记录所有客户的信用历史，而“消极的”信用管理局只记录违约客户的信息，这种信息通常出现的过迟。这使得借款人在贷款机构不知情的情况下就可以建立多重信用额度，尤其是考虑到大多数贷款是“无担保贷款”，不涉及任何担保品。